在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xī不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思n)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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