全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。<九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示/p>

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美(měi)股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部(bù)分九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持(ch九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示í)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了(le)其特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市(shì)场带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部(bù)分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了(le)折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可(kě)能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形势再做出决策。

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