金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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