5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

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　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(n东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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