4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。pupil是什么意思 pupil是可数名词吗000; line-height: 24px;'>pupil是什么意思 pupil是可数名词吗4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗xiǎng)，进一(yī)步加剧了(le)市场对(duì)于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端(duān)带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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