中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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