踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显示(shì)，截至报(bào)告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六(liù)零营(yíng)业收(shōu)入(rù)为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌撑到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的(de)看好，传递公司的(de)优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和(hé)一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季度(dù)末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发(fā)助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来(lái)看，三六零全资子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六(li城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ù)零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车(chē)带来(lái)的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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