自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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