金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人