北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别动市盈(yíng)率(lǜ)，所碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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