5月以来(lái)，港股市(shì)场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(fèn)额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年(nián)内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的(de)预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需(xū)求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波(bō)折就(jiù)对应着(zhe)人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需(xū)要更(gèng)多(duō)更先(xiān)进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行情，投资者可(kě)以关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预(yù)期更强或者美(měi)国经(jīng)济下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复(fù)苏(sū)节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计(jì)人民(mín)币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医(yī)药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，市(shì)场整(zhěng)体波(bō)动性较(jià沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表o)大(dà)，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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