AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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