金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近(jì日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗n)33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资(zī)者对(duì)日本(běn)股票(piào)需(xū)求稳健(jiàn)。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常(c日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗háng)简(jiǎn)单，也(yě)非(fēi)常容易(yì)理解，我(wǒ)们可日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗能和(hé)这五家公(gōng)司(sī)都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲(fēi)特日本之行的(de)部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进(jìn)入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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