今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(shì)美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋tú)利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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