在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ong>传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ght: 24px;'>中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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