今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头(t金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗óu)都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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