金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13华大基因有国家背景吗个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(z华大基因有国家背景吗hī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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