大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记(jì)习(xí)近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议(yì)认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社(shè)会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转(zhuǎn)型升级(jí)面临(lín)新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了(le)两个月后(hòu)，风(fēng)雨(yǔ)飘(piāo)摇的(de)美国第一(yī)共和银(yín)行终究(jiū)还(hái)是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收购的(de)命(mìng)运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时(shí)也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的(de)除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的(de)信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无(wú)人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ong>1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈(yì)和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部环(huán)境(jìng)相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面实(shí)现统一，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步(bù)入业绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个(gè)层(céng)面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣(kòu)业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合(hé)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会(huì)；短期结构上关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气(qì)稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基(jī)本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的(de)宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重资(zī)产组合(hé)短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及原油(yóu)等(děng)大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上(shàng)限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济(jì)指标(biāo)和预期(qī)的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后还出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向(xiàng)认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一次市(shì)场的战术(shù)调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大(dà)部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正(zhèng)站在新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进(jìn)一(yī)步加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

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