华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天(tiān)所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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