在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月选择复句例子十个，选择复句例子5个23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(y选择复句例子十个，选择复句例子5个ī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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