财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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