中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(z元电荷e等于多少？huàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)元电荷e等于多少？多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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