金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(w世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼àn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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