近日，广发、现实中真的可以把人玩坏吗招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均为20亿(yì)元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作(zuò)为时下热门(mén)主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场也预期(qī)此(cǐ)次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或(huò)将从情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘(pán)今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带动央国企上市公(gōng)司(sī)价(jià)值重估，同时，其(qí)也催化多个(gè)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国有企业(yè)个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企(qǐ)业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级(jí)）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机(jī)、通信(xìn)、家(jiā)用(yòng)电(diàn)器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容(róng)护(hù)理板块个股则(zé)表现不佳。若分(fēn)细分板块(kuài)（申(shēn)万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备(bèi)、养(yǎng)殖(zhí)业、数字(zì)媒体板块(kuài)，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源(yuán)金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低估(gū)方(fāng)向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位(wèi)人气(qì)股(gǔ)近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中(zhōng)铝国(guó)际等多股回调近(jìn)20％。从(cóng)资(zī)金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北(běi)向资金(jīn)近两日(rì)（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减持(chí)，不过(guò)，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中特估”概(gài)念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长期在(zài)国企改(gǎi)革的深(shēn)度(dù)价值挖掘方(fāng)面仍有(yǒu)较大(dà)增长(zhǎng)空间(jiān)。结(jié)合政策方向来看，未来的(de)投资机会主要(yào)围(wéi)绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性重(zhòng)组和专业化整合(hé)，以及存在(zài)优质(zhì)资产(chǎn)注(zhù)入上市(shì)平台或重组(zǔ)预(yù)期(qī)的板块和(hé)标的，如(rú)军(jūn)工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善型(xíng)：此前基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值(zhí)逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重(zhòng)估行(xíng)情，如公(gōng)共事业领域与三大(dà)通信运(yùn)营(yíng)商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事业、交运和通(tōng)信。

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