金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)香港区号是多少换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情香港区号是多少况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。香港区号是多少

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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