投资者除了关注AI产业(yè)景(jǐng)气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等(děng)因素(sù)外，还需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及估(gū)值(zhí)等(děng)因素。

　　近期，受益(yì)于人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹盘，最(zuì)新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投资能火(huǒ)热(rè)多久？

　　公募(mù)基金提(tí)前布局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯片(piàn)和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度(dù)突(tū)破万(wàn)亿(yì)美(měi)元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回(huí)落至397.7美元，但依旧有望再(zài)次(cì)突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)的(de)市值。

　　英伟达公(gōng)司在中国(guó)官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全(quán)球大型行(xíng)业(yè)，并将为社(shè)会带来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情的关(guān)注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内容生成）概念的热(rè)炒(chǎo)有关。涨幅紧随(suí)其后的便是传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基(jī)金也早已布(bù)局英(yīng)伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英伟(wěi)达概念股，该软件信息显示，相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)一共(gòng)包含32家(jiā)A股上市公(gōng)司，这(zhè)些公司与英(yīng)伟达在某些方面有业务上的合作。从公募基金一(yī)季度末(mò)的数据来看，部(bù)分被纳(nà)入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达公司(sī)股票(piào)的(de)公募基金(jīn)主要集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟(wěi)达且(qiě)基(jī)金规模最高的(de)是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)一季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达(dá)克(kè)100指数，前十大(dà)重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷歌等多(duō)家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持(chí)有英(yīng)伟(wěi)达且规模最(zuì)高(gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一(yī)季(jì)度末(mò)规模(mó)为25.6亿(yì)元，英伟(wěi)达是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净(jìng)值比例(lì)为(wèi)9.39％。除(chú)了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际(jì)金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后又(yòu)将其整合进Office办(bàn)公(gōng)套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作(zuò)为一站(zhàn)式解决方案的提供商，英伟达公(gōng)司是今年(nián)AI概(gài)念热潮中的(de)另(lìng)一大(dà)赢家，该公司今(jīn)年一(yī)季度的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据(jù)中心业务的营收创历史新高，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何(hé)把握(wò)投资机(jī)会

　　对于(yú)寻求AI主题(tí)投资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美股科技股为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹公(gōng)司(sī)是其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革(gé)命(mìng)最新的突破(pò)口。能够率先建立起良好商业模式(shì)的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用(yòng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的公司将会成(chéng)为未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们(men)的中长期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来的故(gù)事(shì)看起来很美好，但(dàn)实(shí)际投资中还受诸多因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受益(yì)板块，受到资金关注，行业(yè)成(chéng)交热度上升，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导(dǎo)体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业并未迎来(lái)拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势。最近(jìn)两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百(bǎi)临(lín)咨询(xún)首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板块(kuài)回暖的驱动力(lì)主要为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(yào)来(lái)源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理器(qì)）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是最(zuì)好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间(jiān)不可小(xiǎo)视。”

　　郑(zhèng)昕昊也(yě)表示，尽管目(mù)前(qián)半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在资金情绪(xù)、政(zhèng)策扶持和半导(dǎo)体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与产业发展之(zhī)间存在着较大(dà)差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低(dī)位或调整(zhěng)一(yī)定(dìng)程度后再买入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投(tóu)资(zī)者除(chú)了(le)关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及(jí)估(gū)值等(děng)因素。在具体投资(zī)的(de)时候(hòu)要选择掌握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投(tóu)资标的，确保产业景(jǐng)气能(néng)够(gòu)反映在(zài)未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的(de)投资标(biāo)的也要以合适的价格买入，否(fǒu)则(zé)很(hěn)可能会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将(jiāng)资金全押一个(gè)赛(sài)道(dào)。

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