本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概(gài)股拖累(lèi)，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日(rì)前将中国(guó)股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为(wèi)财情的(de)美(měi)联储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币(bì)供(gōng)应量(liàng)（未(wèi)经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表则令流(liú)动性(xìng)折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银(yín)行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(m直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ěi)元（对应(yīng)的(de)总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频(pín)现，让(ràng)A股机构不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股招行(xíng)等(děng)承压(yā)，相(xiāng)较(jiào)而(ér直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一是(shì)二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归市场均值，已是国家(jiā)资(zī)本新战略(lüè)。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时(shí)上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全(quán)年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵(líng)光。相比之下(xià)，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关键(jiàn)在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风(fēng)格(gé)轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸