分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(jīn)融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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