“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(d镇关西是谁，镇关西是谁打死的uì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国镇关西是谁，镇关西是谁打死的取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 镇关西是谁，镇关西是谁打死的