5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则压在玻璃窗边c，在窗户边c增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮压在玻璃窗边c，在窗户边c眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xi压在玻璃窗边c，在窗户边cà)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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