北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时5公里是多少米 5公里是多少步的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuá5公里是多少米 5公里是多少步n)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数5公里是多少米 5公里是多少步的-0.35％。

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