美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平中国为什么叫兔子国洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jì中国为什么叫兔子国n)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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