北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shà谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗ng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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