近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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