钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到(dào)半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(t压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？óu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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