在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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