财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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