近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(ti敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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