今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ne-height: 24px;'>肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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