编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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