金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(压在玻璃窗边c，在窗户边cyī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独压在玻璃窗边c，在窗户边c立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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