AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(ché可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁n)股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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