5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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