本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补(bǔ)库不(bù)应有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季(jì)度将(jiāng)逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。一里地等于多少米，一里地等于多少米千米

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济(jì)复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边(biān)际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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