今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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