金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(gu元首制的实质是什么，元首制的内容ó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）元首制的实质是什么，元首制的内容、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 元首制的实质是什么，元首制的内容