北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎn古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人g)幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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