全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万牛鬼蛇神是什么生肖股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是(shì)对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了(le)他在(zài)2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力(lì)产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实(shí)际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下(xià)一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区(qū)的政(牛鬼蛇神是什么生肖zhèng)策制定者支(zhī)持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美(měi)联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫(yì)情(qíng)带来(lái)的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为了应对高(牛鬼蛇神是什么生肖gāo)通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国可能需(xū)要（也(yě)可(kě)能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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