北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了(le)来(lái)自全球投资者(zhě)5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹果公(gōng)司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重(zhòng)要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡(kǎ)车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的(de)原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶(jiē)段的(de)交易(yì)，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权(quán)”会计处理。2023年初(chū)，伯(bó)克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提(tí)高(gāo)到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的(de)很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们(men)希望能够(gòu)拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是(shì)在最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发(fā)现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖(táng)果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的(de)业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院不能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)影(yǐng)片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的(de)事(shì)情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下(xià)应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作(zuò)，但这(zhè)并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这(zhè)也不是(shì)愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没有(yǒu)成(chéng)功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份(fèn)占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未(wèi)来(lái)趋势会(huì)如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能(néng)会(huì)选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的(de)。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生(shēng)意(yì)，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会(huì)放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入(rù)卖(mài)出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来(lái)台积(jī)电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是(shì)5至(zhì)20年后(hòu)也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的(de)芯片产能(néng)，但我认为，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了(le)一个不需(xū)要(yào)高(gāo)估(gū)就(jiù)能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(wǒ)想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可(kě)能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那么(me)多的失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于解决不(bù)可能(néng)的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大(dà)获成功。现在它带来了(le)巨(jù)大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前还不能讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工(gōng)智能(néng)可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的(de)机(jī)会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改变，新的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其(qí)中(zhōng)会存(cún)在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但还远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助(zhù)解决(jué)一些环境(jìng)方面的问题。从(cóng)传(chuán)统(tǒng)能源向新(xīn)能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变革，全(quán)球都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希望能够在(zài)全国的(de)每一个州制定不同的计(jì)划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我(wǒ)们的目(mù)标进行了同步规划(huà)，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望(wàng)能够取得(dé)的成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的(de)”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的(de)蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国(guó)的行为方式(shì)，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去了工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了(le)很大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件(jiàn)非常明智(zhì)的事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道(dào)，借了很多钱的人会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在(zài)批评(píng)美联储失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问(wèn)题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价。我(wǒ)们(men)每个人，包(bāo)括学校(xiào)的(de)孩子和(hé)其他人，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债券和储蓄债券(quàn)等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的(de)价值观(guān)。我(wǒ)们不知道(dào)会发生(shēng)什么，因为(wèi)在(zài)目前的(de)情(qíng)况(kuàng)下，可(kě)能会发生(shēng)很多(duō)事(shì)情(qíng)。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就(jiù)必(bì)须(xū)落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银(yín)行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而(ér)不是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货(huò)币能够取代它。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制(zhì)我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市(shì)公(gōng)司涉(shè)及保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经(jīng)是一(yī)家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的(de)旺(wàng)季，此外在(zài)远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心的空洞化(huà)却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面临(lín)的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有(yǒu)美(měi)国(guó)的铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困难时(shí)间，但(dàn)好在我(wǒ)们(men)走(zǒu)出疫情和供(gōng)应方(fāng)面的(de)挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要(yào)长期为客户提供(gōng)可持(chí)续的优质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业(yè)，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都在增(zēng)加，而投(tóu)资者不需(xū)要花(huā)任何钱。我(wǒ)们投资并创造(zào)了(le)超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和(hé)超过300亿美元的(de)运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超(chāo)过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派(pài)发(fā)现金？我们(men)感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的(de)价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情(qíng)会(huì)再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以当一家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步(bù)上涨(zhǎng)。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特(tè)对此表(biǎo)示：“我们不关(guān)心(xīn)季度预算(suàn)是否(fǒu)达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足(zú)百货商店业务(wù)时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我(wǒ)们一(yī)直在试(shì)图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注的(de)接班(bān)人话题(tí)，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继(jì)承我的工作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人(rén)

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频(pín)繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系，而总(z一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ǒng)是(shì)会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世(shì)界上独(dú)一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为(wèi)何(hé)到(dào)访日本，并参观五大商(shāng)社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部分原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生(shēng)意(yì)伙伴(bàn)。至于那些(xiē)企业(yè)，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机(jī)会。它们(men)是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资机会，一(yī)直(zhí)是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商(shāng)社的两天(tiān)走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一(yī)百年后伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他(tā)说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股东们(men)眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的(de)书时至今日依然(rán)畅销且屹(yì)立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的(de)资产而(ér)非负(fù)债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍会做(zuò)出(chū)与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股东和(hé)公司(sī)自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因(yīn)此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规(guī)划的问题(tí)时，巴菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这(zhè)并不适(shì)合(hé)所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥(yōng)有某种价(jià)值(zhí)观，重要的(de)是(shì)：你要(yào)践行这样(yàng)的价值(zhí)观(guān)，并(bìng)和(hé)他们谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们在财产规划(huà)分配上都(dōu)存在各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同(tóng)时期来(lái)做，效(xiào)果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在(zài)以后会很(hěn)难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯(fàn)下(xià)的(de)一(yī)个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的人(rén)和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有困难，我们都非常热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每(měi)天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没(méi)有什么能比这更美(měi)妙的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下(xià)一些非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一直在畅销榜上(shàng)排(pái)在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一个男人出轨了还爱自己的老婆吗