30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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